6月20日，平安中债-中高等级公司债利差因子ETF（简称：公司债ETF，代码：511030）规模突破200亿元大关融亿操盘，创成立以来新高。在全市场同类信用债ETF中规模排名第一，也是目前是唯一一只可质押、中短久期且规模超200亿元的信用债ETF。
规模凭何持续突破？
自6月份以来，公司债ETF规模实现连续突破，仅一个月不到规模增长超50亿元。
为何市场如此青睐公司债ETF？在平安基金看来，伴随着资产荒行情的加码，投资者对于票息资产的需求将持续提升，流动性较好的信用债ETF正好能解决此痛点。
流动性方面，公司债ETF自5月份以来日均成交金额达20亿元，能较好满足投资者流动性管理需求和配置需求。同时，该产品可实现“T+0 ”交易灵活，投资者买入的ETF份额当天即可卖出，交易更便捷。
此外，信用债在债市行情不好时有可能出现流动性问题，相较于场外债基，公司债ETF可凭借其二级市场流动性以及做市商机制融亿操盘，消化一部分抛压且不对底层市场产生影响，从而平缓信用债流动性的问题。
更值得一提的是，公司债ETF自6月6日起，可申报作为质押券进行通用质押式回购交易，投资者可利用公司债ETF质押融资，借助资金杠杆来提升资金使用效率，满足多元投资策略。目前，已有多家机构积极参与公司债ETF质押回购。
质押式回购是债券回购业务种类之一，属于一种短期资金融通业务。在质押式回购交易中，首先由资金融入方(正回购方)将债券出质给资金融出方(逆回购方)融入资金，双方约定未来某一时期正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，同时逆回购方向正回购方返还原出质债券。通常债券资质越好，折算率越高，正回购方即可融入更多资金。
对于机构投资者而言，参与信用债ETF及其质押回购业务，一方面有利于优化其风险管理，进一步分散信用风险；另一方面有利于提升信用债市场流动性，降低交易摩擦。
同时，信用债ETF本身具有分散投资的特性，持有一篮子信用债，有效降低了单一个券违约对投资组合的冲击风险。机构通过ETF间接投资信用债，相比直接投资单券，能更高效地实现信用风险的分散化。
公司债交易核心工具——公司债ETF融亿操盘
在流动性好和可质押的优势之外，公司债ETF仍具备其它较多的产品优势。
公司债ETF定位为高等级信用债宽基+央国企公司债，久期定位偏中短债（约2年），致力于打造成上交所公司债交易核心工具。
与同类信用债ETF相比，公司债ETF具备回撤控制较好、过往业绩亮眼和持仓分散等优势。
2025年以来，债市持续震荡。截至2025年6月20日，公司债ETF近一年最大回撤仅0.5%，远低于同类产品平均2.23%最大回撤水平。
业绩方面，公司债ETF成立以来每年均跑赢中债-中高等级公司债利差因子指数全价（总值）指数，2023年收益率3.38%，2024年收益率3.60%，过往业绩亮眼；同时，成立以来累计分红8次，分红金额近7.5亿元。
持仓方面，公司债ETF每日公布PCF清单，相较主动管理型基金其底层资产更加透明。同时，从公司债ETF过往披露的PCF清单来看，持仓基本均为信用风险较低的国企和央企债券，主体及债项的外部评级均为AAA、隐含评级AA+以上比例达96%；同时，产品持仓相对分散，能够有效降低单只债券走势变动或信用风险对于组合的影响。
另一方面，与主动管理型产品相比，公司债ETF具备费率低的优势。公司债ETF当前按照0.15%/年收取管理费，不仅管理费低于大多数主动管理的产品，亦是指数型债基中费率几乎最低的一档产品，便于长期配置型资金降低持仓成本。
1、上述数据如无特别说明均来自Wind，截至2025年6月20日。
2、同类产品指首批8只基准做市信用债ETF。
3、基金详细业绩说明：数据来源基金定期报告，截至20250331。
公司债ETF成立于2018年12月27日，业绩比较基准为中债-中高等级公司债利差因子指数收益率；2019-2024、成立以来，公司债ETF净值增长率及其业绩比较基准增长率为：3.63%/0.35%、2.92%/-0.65%、4.02%/0.09%、-0.18%/-1.59%、3.38%/1.00%、3.60%/1.07%、18.73%/-0.25%；上述期间基金经理任职情况：李宪（2018-12-27至2019-08-14）、董俊玲（2021-02-22至2021-12-15）、成钧（2019-07-30至2023-05-25）、王仁增（2023-04-06至2014-08-12）、刘洁倩（2024-07-19至今）、王郧（2024-11-21至今）。
风险提示：上述产品风险等级为R2。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负"原则融亿操盘，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。基金管理人和股东实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。材料中的信息均来源于公开资料，我公司对相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议，我公司不就材料中的内容对最终操作建议做任何担保。
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